國立中山大學106學年度第2學期證券分析與企業評價課程大綱

國立中山大學 106學年度第2學期課程教學大綱

National Sun Yat-sen University 106Academic year Course syllabus

中文名稱
Course name(Chinese)

證券分析與企業評價

課號
Course Code

FM528

英文名稱
Course name(English)

SECURITY ANALYSIS AND BUSINESS VALUATION

課程類別
Type of the course

講授類

必選修
Required/Selected

選修

系所
Dept./faculty

財務管理學系碩士班

授課教師
Instructor

劉德明

學分
Credit

因應嚴重特殊傳染性肺炎(武漢肺炎)，倘若後續需實施遠距授課，授課方式調整如下：

尚未建立傳染性肺炎(武漢肺炎)授課方式調整

因應嚴重特殊傳染性肺炎(武漢肺炎)，倘若後續需實施遠距授課，評分方式調整如下：

尚未建立傳染性肺炎(武漢肺炎)課程評分方式﹝評分標準及比例﹞

課程大綱 Course syllabus

本課程教學大綱已提供完整英文資訊（本選項僅供統計使用，未提供完整英文資訊者，得免勾記）【Provide information of course syllabus in English.(This is for statistical use only. For those who do not provide information of course syllabus in English, do not check this field.)】

本課結束後，學員應該有能力寫出完整、令人信服的證券研究或投資分析報告，並應能正確回答下面的問題：
1) 如何使用自由現金流量法與超額盈餘評價法來估算公司之基本價值（內涵價值）？
2) 如何分析公司之經營策略以瞭解公司所創造的價值？
3) 如何從財務報表找出公司估價之相關資訊？
4) 公司之現金流量、股息、盈餘與淨值與企業價值之相關性如何？
5) 如何處理估價模型不精準的問題？
6) 比率分析如何用來協助企業評價？
7) 獲利分析如何與企業評價如何結合在一起？
8) 如何分析成長率？如何評價一家有成長性之公司？
9) 如何分析公司公布之財務會計之品質？
10) 如何計算PE比並且如何決定公司合理的PE比？
11) 如何計算PB比並且如何決定公司合理的PB比？
12) 如何衡量股票與債券之風險？
13) 如何評估一篇證券研究之分析報告？
14) 如何就所獲得之基本資訊做有利之股票交易？

課程目標 Objectives

本課程主要在教導學生如何對企業的合理價值作評估，以便投資者能作正確的證券投資決策，亦可使企業經營者創造更高的附加價值。本課程將介紹基本分析的各種企業評價方法，尤其目前美系外資主流的企業評價方法:自由現金流量法、超額盈餘評價法與相對估價法，本課程將帶領同學利用此三方法針對臺灣與中國的上市公司作實際應用。另外本課程亦將介紹其他證券分析方法，尤其是由下到上的價值型投資法，特別是華倫巴菲特(Warren Buffett)的恒長價值選股法，透過實例與證券分析的古典著作，學員將瞭解證券分析是科學也是藝術。除了個股的基本分析之外，本課亦將究研股市的長短期現象，及大中華地區股市波動與投資者的心理反應作實證的研究，找出物超所值之潛力股之特性，並針對證券分析(find, analyze, buy, sell) 做策略分析。

授課方式 Teaching methods

根據上課之教學大綱、上課講義、案例與閱讀資料上課。由於影響證券分析與企業評價之理論與資訊，不斷湧現，學員應練習將課堂之理論與案例應用到本身關切之分析與評價個案，因此上課之積極參與討論與辯答是本課之上課方式。為避免上課時在討論中迷失，學員上課前應預習指定教材，並對有興趣與有疑問之課題，在上課時提問並參與討論。此外,作業是讓學員真正學習的重要活動，學員應以3人一組分組討論作業，組員中至少要有一人熟習電腦軟體 Microsoft Excel，以便作實證作業與個案研究。

評分方式﹝評分標準及比例﹞Evaluation (Criteria and ratio)等第制單科成績對照表 letter grading reference

1.期中考：25%
2.期末考：25%
3.作業：30%
4.上課討論：20%

參考書/教科書/閱讀文獻 Reference book/ textbook/ documents
〔請遵守智慧財產權觀念，不可非法影印。教師所提供之教材供學生本人自修學習使用,不得散播及做為商業用途〕
No copies for intellectual property rights. Textbooks provided by the instructor used only for self-study, can not broadcast or commercial use

序號	作者	書名	出版社	出版年	出版地	ISBN#
1	Damodaran, Aswath	Investment Valuation	Wiley Frontier	2004	New York	7-3302-09891
2	Tim Koller, Marc Goedhart and David Wessels	Valuation—Measuring and Managing the Value of Companies	John wiley & Sons	2010	New York	0470424656
3	Palepu Krishna G., Paul Healy and Erik Peek	Business Analysis and Valuation IFRS:,2nd Edition	Cengage Learning,	2016	New York	9781473722651
4	洪志洋	企業評價:原理與實務	新陸書局	2010	Taipei	978-986-6333-20-0

彈性暨自主學習規劃 Alternative learning periods

本門課程是否有規劃實施學生彈性或自主學習內容（每1學分2小時）

Is any alternative learning periods planned for this course (with each credit corresponding to two hours of activity)?

否：教師需於「每週課程內容及預計進度」填寫18週課程進度（每1學分18小時之正課內容）。
No：The instructor will include an 18-week course plan in the weekly scheduled progress (each credit corresponds to 18 hours of instruction)

是：教師需於「每週課程內容及預計進度」填寫16週課程內容（每1學分16小時之正課內容），並於下列欄位填寫每1學分2小時學生彈性或自主學習內容。
Yes：The instructor will include a 16-week course plan in the weekly scheduled progress (each credit corresponds to 16 hours of instruction);the details of the planned alternative learning periods are provided below (each credit corresponds to two hours of activity).

學生彈性或自主學習活動 Alternative learning periods	勾選或填寫規劃內容 Place a check in the appropriate box or provide details	時數 Number of hours
學生分組實作及討論 Group work and discussion
參與課程相關作業、作品、實驗 Participation in course-related assignments, work, or experiments
參與校內外活動（研習營、工作坊、參訪）或競賽 Participation in on- or off-campus activities (e.g., seminars, workshops, and visits) or competitions
課外閱讀 Extracurricular reading
線上數位教材學習 Learning with online digital learning materials
其他（請填寫規劃內容） Other (please provide details)

每週課程內容及預計進度 Weekly scheduled progress

週次	日期	授課內容及主題
1	2018/02/26~2018/03/04	證券分析與企業評價概論
2	2018/03/05~2018/03/11	DCFValuation Approaches
3	2018/03/12~2018/03/18	DCF Valuation: Estimating Parameters
4	2018/03/19~2018/03/25	DCF Valuation: Valuation Examples
5	2018/03/26~2018/04/01	超額盈餘評價法
6	2018/04/02~2018/04/08	Prospective Analysis: Valuation Implementation
7	2018/04/09~2018/04/15	Relative Valuation (1)
8	2018/04/16~2018/04/22	Relative Valuation (2)
9	2018/04/23~2018/04/29	期中考
10	2018/04/30~2018/05/06	產業分析與競爭力分析
11	2018/05/07~2018/05/13	證券分析與企業評價之應用
12	2018/05/14~2018/05/20	如何估計成長率
13	2018/05/21~2018/05/27	Valuing Equity in Distressed and Private Firms
14	2018/05/28~2018/06/03	Value Enhancement : EVA, CFROI and Other Tools
15	2018/06/04~2018/06/10	Valuation Approaches and Metrics： A Survey
16	2018/06/11~2018/06/17	Equity Security Analysis
17	2018/06/18~2018/06/24	Other Valuation Issues
18	2018/06/25~2018/07/01	期末報告

課業討論時間 Office hours

時段1:
時間：星期一9:30AM-11:30AM
地點：管院4052
時段2：
時間：星期三9:30AM-11:30AM
地點：管院4052

系所學生專業能力/全校學生基本素養與核心能力 basic disciplines and core capabilitics of the dcpartment and the university

系所學生專業能力/全校學生基本素養與核心能力

課堂活動與評量方式

本課程欲培養之能力與素養 This course enables students to achieve...

紙筆考試或測驗 Test

課堂討論︵含個案討論︶ Group discussion (case analysis)

個人書面報告、作業、作品、實驗 Indivisual paper report/ assignment/ work or experiment

群組書面報告、作業、作品、實驗 Group paper report/ assignment/ work or experiment

個人口頭報告 Indivisual oral presentation

群組口頭報告 Group oral presentation

課程規劃之校外參訪及實習 Off-campus visit and intership

證照/檢定 License

參與課程規劃之校內外活動及競賽 Participate in off-campus/ on-campus activities and competitions

課外閱讀 Outside reading

※系所所學生專業能力

1.財務倫理之能力

2.國際觀之能力

3.解決財務問題之能力

4.溝通之能力

5.財務管理專業知識之能力

※全校學生基本素養與核心能力

1.表達與溝通能力。

2.探究與批判思考能力。

3.終身學習能力。

4.倫理與社會責任。

5.美感品味。

6.創造力。

7.全球視野。

8.合作與領導能力。

9.山海胸襟與自然情懷。

本課程與SDGs相關項目：The course relates to SDGs items:

尚未建立SDGS資料

本課程校外實習資訊: This course is relevant to internship:

本課程無註記包含校外實習